A股火爆带旺期指期权 股指期货整体升水
昨日,券商股集体涨停带动金融股整体上涨,郑州银行、紫金银行、贵阳银行、无锡银行等11只银行股涨停,涨幅最小的中国银行(601988)也上涨了5.15%;昨日盘面上,保险板块7只个股也全线涨停;大智慧(601519)、恒宝股份(002104)等25只互联网金融概念股涨停。金融股的暴涨又带动A股市场迎来久违的大涨,昨日A股市场各主要股指涨幅均超过5%,成交量急剧放大。
行情的火热,也引爆了期权、期指等衍生金融产品的暴涨。
昨日,上证50指数从前一交易日的2623.07点上涨164.63点至2787.7点,由此引发以上证50ETF为标的看涨期权全线暴涨,涨幅最大的2月2800看涨期权合约由上周五收盘的0.0003元上涨到昨日收盘0.0581元,单日上涨逾192倍。
股票成交以手为单位,期权成交以张为单位,期权每张的计价是在现价基础上乘以10000,即把数字前端的0和小数点全部省略,就为1张的真实价格。如以2月2800看涨期权合约为例,0.0003元价格乘以10000等于3元,即投资者上周五收盘的时候买1张2月2800看涨期权合约只需要3元,昨日收盘上涨到0.0581元,每张合约的价格已高达581元,上涨19267%。
盘后有投资者开玩笑说,要是上周五买入100万元,昨天一天就实现了差不多2个“小目标”了,一下子就财务自由了。但实际上这种想法是不可能实现的,因为期权有严格的限仓制度,根据投资者的资金量和信用程度以及风险承受能力,执行20张~5000张的限仓数量。新开户者限仓数为20张,然后根据交易积累,限仓数量逐步增加至100张、200张,最高到5000张。但一般散户投资者多为200张的限仓额,少数超大资金者能增加到1000张或2000张,要达到5000张的限仓数量,一般只有机构投资者才能达到。
又有投资者说,如机构顶格买5000张,上周五满仓2月2800看涨期权合约才只需要1.5万元的资金,这对机构来说九牛一毛,但到昨日收盘这5000张价值290多万元,收益也是非常可观的。但这种可能性也是很低的,因为严格的限仓制度和较高的进入门槛,期权市场整体成交不够活跃。
继续以2月2800看涨期权合约为例,上周五其全天成交量才1166张,持仓量也只有1380张,别说5000张,就是500张都难成交。就算昨日随着价格的暴涨,成交量也暴增至12.87万张,持仓增加到3.58万张,但其成交大部分集中在临近收盘的最后1小时,约占全天成交量70%以上,而这最后1小时基本在最高价位附近震荡。
另外特别要注意的是,2月期权合约还有2个交易日就要交割了,而昨日收盘50ETF价格只有2.816元,上面提到的2月2800看涨期权合约真实价值只有0.0160元,剩下2个交易日要上证50指数继续上涨约42点以上,昨日收盘价买入者在交割的时候才有利润。如果这2个交易日上证50指数不涨不跌,2月2800看涨期权合约将回归到0.0160元,也即要跌约72%。而一旦在剩下的2个交易日上证50指数回调16个点,则价格将无限趋近于零,即交易所规定最低价0.0001元。
昨日,2月2750看涨期权合约上涨也超过100倍,达104倍,2月2700看涨期权合约上涨32倍,2月2650看涨期权合约上涨12倍。相对应的2月2700看跌期权合约下跌逾90%。
除了看涨期权暴涨外,昨日股指期货各主力合约也都暴涨,并且涨幅均高于对应标的指数,导致近年来期指少有的整体升水。如昨日上证50指数收盘2787点,上涨6.28%,而主力合约IH1903上涨8.49%,收盘报2836点,升水49点;沪深300指数收盘3729点,上涨5.95%,主力合约IF1903上涨8.27%,收盘3800点,升水71点;中证500指数收盘5044点,上涨5.59%,主力合约IC1903上涨7.35%,收盘5123点,升水79点。